来源：邸钞 The brutal fight to dominate Chinese carmaking  在中国山东省烟台码头等待出口的新型比亚迪电动汽车的鸟瞰图图片来源：Getty Images 2025年9月15日 在9月14日闭幕的德国慕尼黑大型车展上，这座城市的历史中心属于这个国家自己的冠军企业。在新古典主义歌剧院前，宝马在闪闪发光的基座上展示了新款电动SUV iX 3 ；在文艺复兴时期的宫殿——慕尼黑王宫，梅赛德斯-奔驰建造了一个类似汽车格栅的大型设计工作室，以展示改款的GLC，另一款SUV。但在郊区的主要展厅，历史被遗忘了。在那里，年轻的中国汽车公司数量超过并超越了当地的老牌公司。 比亚迪、小鹏汽车、长安汽车和东风汽车展示了技术先进、价格低于西方车型的电动汽车，或宣布扩张，明确表示欧洲是其全球出口热潮的主要目标。然而，中国汽车在欧洲的热情与国内的困境形成了鲜明对比。中国国内长期产能过剩导致价格战持续不断，目前仍在持续。 其根源在于中国的成功，他们首先培育了国内汽车制造商，随后将其推向了全球汽车行业的前列。15年前，中国就意识到，国内企业无法与外国燃油汽车竞争，但如果获得足够的补贴和其他支持，电动汽车行业或许能在快速增长的国内市场蓬勃发展。其结果是，投资激增，涌现出数十家新公司，并形成了一个电动汽车可能在今年占到国内汽车销量60%的市场。 目前，约有130家国内企业争夺销量，但产量可观的企业却不多。如果工厂开足马力生产一年，他们生产的汽车数量将是买家数量的两倍。产能过剩的后果是残酷的价格战。据日本野村证券(Nomura)估计，过去两年，汽车平均价格下跌了19%，降至约16.5万元人民币（约合2.3万美元）。部分车型的售价甚至一次性下调了约35%。尽管销量仍在增长——预计今年将增长7%，达到约2400万辆——但企业的利润要么缩水，要么亏损加剧。 根据国家统计局的数据，2025年前五个月，中国汽车行业（包括外资汽车制造商）净利润同比下降12%，至1780亿元人民币。即使是成功的本土企业也感受到了压力。今年上半年，占据国内市场约十分之一份额的民营企业吉利的净利润下降了14%。更令人惊讶的是，9月1日，中国最大的汽车制造商比亚迪公布第二季度净利润下降了30%，尽管其收入增长了14%。供应商也受到了影响。据说一些供应商已经倒闭，因为汽车制造商拖延付款长达六个月。 外国公司本已难以跟上中国企业的创新速度，如今更是雪上加霜。中国汽车工业协会的数据显示，国产品牌一度占据市场主导地位，但到2025年前四个月，其市场份额已从2020年的34%攀升至69%。价格战加速了外国公司的下滑（见图表）。正如瑞银的帕特里克·胡默尔（Patrick Hummel）指出的那样，他们“无法在价格战中与本土企业竞争”。 一个典型行业的惨淡经营令中国担忧。今年5月，比亚迪的降价引发了新一轮的大幅折扣，引发了媒体和行业机构对“内卷化”（指破坏性的过度竞争）的抱怨。 然而，这种趋势似乎没有尽头。一家西方汽车制造商在中国的高管认为，低价将持续下去。即使自呼吁控制折扣以来，降价仍在继续，尽管方式不那么明显：咨询公司AlixPartners的Stephen Dyer指出，降价措施包括免费保险、零利率融资和免费充电等激励措施。比亚迪高管Stella Li表示，汽车制造商“太多了”，近100家需要“淘汰”，即使只剩下20家，也可能太多了。 受2010年代汽车行业的蓬勃发展、低息信贷和丰厚激励措施的吸引，大量亏损的本地小型汽车公司也可能会继续发展，尽管一些初创企业已经破产。这些公司还能提供就业机会。 买家不太可能主动出击——没有其他汽车制造商愿意收购那些在本地以外默默无闻的品牌，也不愿承担额外的产能。正如另一家咨询公司China Auto Insight的涂乐所指出的那样，“糟糕的公司倒闭的速度还不够快。” 然而，价格战可能会让强者更加强大。比亚迪、奇瑞和吉利等领先企业，以及小鹏汽车和理想汽车等初创公司，都已实现盈利或接近盈利。华为和小米等科技公司已成功转向汽车制造。正如一位经验丰富的观察家所指出的，最好的公司可以调整成本结构，以适应永久的低价。许多公司还转向出口以寻求更高的利润。研究公司荣鼎咨询的数据显示，2021 年至 2024 年间，出口汽车数量翻了两番，中国将超过日本成为全球最大的出口国。2025 年上半年，出口量接近 350 万辆，同比增长 18%。 尽管欧盟计划在2024年对中国电动汽车征收高额关税，但欧洲仍然是中国电动汽车的主要出口市场。施密特汽车研究公司（Schmidt Automotive Research）的数据显示，今年上半年，中国品牌在西欧市场的销量占比为5.2%，高于去年的3.1%。在国内激烈的竞争中，中国企业能够承受欧盟的关税。 相比之下，依赖中国市场作为利润来源的外国汽车制造商却陷入困境。美国福特和通用汽车在国内受到100%关税的保护，面临着在华业务萎缩的前景。日本丰田的表现优于大多数汽车公司，但也正在中国市场节节败退。日产汽车则呈现自由落体式下滑。欧洲企业在中国市场节节败退，在本土市场也面临同样的命运。持续的价格战将迫使最优秀的企业变得更加精简、高效和创新。这意味着中国最强大的企业将在国内外蓬勃发展。■ |
